IATA: Guerra in Medio Oriente e carburante costoso dimezzeranno gli utili delle compagnie aeree

Nella sua nuova previsione finanziaria, l'Associazione Internazionale del Trasporto Aereo (IATA) prevede che quest'anno le compagnie aeree globali guadagneranno circa la metà rispetto all'anno scorso, a causa delle interruzioni belliche del traffico in Medio Oriente e del brusco aumento dei prezzi del carburante. Mentre i vettori mediorientali dovrebbero secondo le previsioni scivolare in perdita, le altre regioni resteranno in utile, seppure inferiore alle attese precedenti.

2026-06-07

La IATA stima che l'utile netto globale delle compagnie aeree nel 2026 raggiungerà i 23 miliardi di dollari, circa la metà dei 41 miliardi previsti in precedenza e della stima di 45 miliardi dello scorso anno. Il margine di utile netto dovrebbe scendere al 2,0 percento dal 3,9 percento previsto in precedenza e dal 4,2 percento dello scorso anno.

Utile netto 2026: 23,0 mld USD contro 45 mld USD nel 2025
Margine di utile: 2,0% contro 4,2% nel 2025
Utile per passeggero: 4,50 USD contro 9,10 USD nel 2025
Utile operativo: 48,0 mld USD margine 4,1% contro 7,2% nel 2025
ROIC: 4,3% contro 6,6% nel 2025
Passeggeri: 5,1 mld aumento del 2,4%

Secondo la IATA, il ritorno sul capitale investito (ROIC) scenderà al 4,3 percento dal 6,6 percento dello scorso anno, restando sotto il costo medio ponderato del capitale stimato all'8,5 percento. L'associazione vi vede la conferma di una debolezza strutturale del settore, dove qualsiasi shock compromette rapidamente l'efficienza nell'uso del capitale.

I ricavi complessivi del settore dovrebbero salire nel 2026 a 1.165 miliardi di dollari, ossia il 9,4 percento in più rispetto ai 1.065 miliardi del 2025. La crescita dei ricavi dovrebbe però restare indietro rispetto a quella dei costi operativi, in aumento del 13 percento a 1.117 miliardi di dollari, il che secondo la IATA è alla base del calo della redditività.

L'associazione prevede inoltre un peggioramento dei principali indicatori macroeconomici: la crescita del PIL mondiale dovrebbe scendere nel 2026 al 2,5 percento dal 3,4 percento dello scorso anno, l'inflazione dovrebbe salire al 5,0 percento dal 4,1 percento e la crescita del commercio mondiale dovrebbe rallentare all'1,9 percento dal 4,6 percento dello scorso anno.

Il direttore generale della IATA, Willie Walsh, ha dichiarato che dietro il peggioramento delle prospettive ci sono le interruzioni belliche in Medio Oriente e il brusco aumento, di circa il 70 percento, dei prezzi del carburante per aviazione. Secondo lui i vettori cercano di coprire parte dei costi aggiuntivi adeguando i prezzi dei biglietti e migliorando l'efficienza, ma ciò non basta a mantenere il livello di redditività dello scorso anno, e a soffrire di più sono i vettori più piccoli con bilanci deboli.

Walsh ha aggiunto che i vettori dei paesi del Golfo affrontano incertezza operativa dopo che all'inizio della guerra lo spazio aereo della regione è stato quasi completamente chiuso. Secondo lui queste compagnie riescono comunque a mantenere i collegamenti, ma le ripercussioni finanziarie sono inevitabili.

Lo shock petrolifero, secondo Walsh, colpisce soprattutto le compagnie aeree stesse. L'utile per passeggero trasportato dovrebbe scendere a 4,50 dollari, la metà del valore dello scorso anno, e Walsh ha osservato che tale somma non basta nemmeno a coprire il costo di un hot dog nella maggior parte degli stadi dei mondiali di calcio, e non lascia ai vettori alcun margine in caso di ulteriore aumento dei costi o delle tasse.

Sul fronte dei ricavi, gli introiti dalla vendita dei biglietti dovrebbero crescere del 9,2 percento a 839 miliardi di dollari, superando secondo la IATA la crescita attesa della domanda del 2,1 percento misurata in RPK: i vettori starebbero quindi alzando i prezzi dei biglietti per compensare in parte l'impatto del carburante più costoso. Per la prima volta dal 2019, i ricavi ausiliari (165 miliardi di dollari, +12,6 percento) dovrebbero superare quelli del trasporto merci, attesi a 162 miliardi di dollari (+7,2 percento).

I volumi del trasporto merci dovrebbero crescere quest'anno solo dello 0,2 percento, a 71,7 milioni di tonnellate, mentre il fattore di riempimento dei posti nel trasporto passeggeri dovrebbe raggiungere il record dell'84,0 percento, contro l'83,5 percento dello scorso anno.

I costi del carburante dovrebbero secondo le previsioni salire di quasi il 40 percento, da 252 a 350 miliardi di dollari, con un prezzo medio atteso del petrolio Brent di 95 dollari al barile e un prezzo del carburante per aviazione attorno ai 152 dollari al barile. La quota del carburante sui costi operativi totali dovrebbe quindi salire al 31,4 percento dal 25,4 percento dello scorso anno, sebbene il consumo totale di carburante resti invariato a 104 miliardi di galloni.

Altri rischi e costi

I vettori hanno coperto circa un terzo del consumo di carburante previsto per il 2026, il che attenua le oscillazioni di costo a breve termine ma non protegge dall'aumento dei prezzi nel lungo periodo. Molti inoltre coprono solo il prezzo del petrolio in sé, essendo più liquido, restando così esposti alla crescita del cosiddetto crack spread, che quest'anno dovrebbe toccare il massimo storico di 57 dollari al barile.
I costi non produttivi dovrebbero aumentare del 4,0 percento a 767 miliardi di dollari, di cui 271 miliardi di costi salariali. Le compagnie aeree impiegano direttamente 3,33 milioni di persone, l'1,0 percento in più rispetto allo scorso anno, mentre la produttività per dipendente è leggermente scesa dello 0,4 percento.
I vettori prevedono inoltre costi per l'adempimento del sistema CORSIA compresi tra 1,2 e 1,6 miliardi di dollari per compensare tra 28,8 e 81,5 milioni di tonnellate di emissioni di CO2, oltre a costi aggiuntivi di 4,3 miliardi di dollari per l'acquisto di 2,4 milioni di tonnellate di carburante sostenibile SAF, pari allo 0,8 percento del consumo totale di carburante.
Secondo la IATA, quest'anno l'indebolimento del dollaro statunitense continua a favorire i vettori non legati al dollaro: lo scorso anno il dollaro si è indebolito verso le altre valute di circa il 10 percento e quest'anno si prevede un calo di circa il 5 percento, con una perdita già di circa il 2,5 percento entro fine aprile, il che rende più economiche le fatture in dollari e il relativo debito.
Gli ordini di aeromobili continuano a superare le consegne e il portafoglio ordini dei produttori ha raggiunto a maggio 2026 le 18.100 unità, contro le 17.000 del 2024, pari a oltre la metà della flotta attiva. Le compagnie aeree compensano finora la carenza di velivoli prolungando la vita utile della flotta esistente, aumentando l'utilizzo giornaliero degli aerei e incrementando il tasso di occupazione dei posti.
Secondo la IATA, la carenza di nuovi aeromobili ha nel 2024 e nel 2025 fermato per la prima volta nella storia il miglioramento dell'efficienza del carburante delle flotte, rallentando anche i progressi nella riduzione delle emissioni di CO2.

La IATA menziona anche il rischio macroeconomico legato alle elezioni: nel 2026 si sono già svolte o si terranno più di 40 elezioni nazionali che coinvolgono oltre 1,5 miliardi di persone, tra cui spiccano per attenzione le elezioni statunitensi al Congresso a novembre, le elezioni generali brasiliane a ottobre e le elezioni parlamentari israeliane a ottobre. I loro risultati, secondo l'associazione, influenzeranno le reazioni dei governi all'inflazione, le tensioni commerciali e la politica fiscale e monetaria, in un momento in cui la crisi energetica sta ridefinendo le priorità governative in tutto il mondo.

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