IATA: Krig i Midtøsten og dyrt drivstoff halverer flyselskapenes overskudd
Den internasjonale luftfartsorganisasjonen IATA venter i sin nye finansprognose at globale flyselskaper i år vil tjene omtrent halvparten av det de gjorde i fjor, som følge av krigsforstyrrelser i Midtøsten og en kraftig økning i drivstoffprisene. Mens flyselskaper i Midtøsten ifølge prognosen vil gå med tap, vil andre regioner fortsatt gå med overskudd, om enn lavere enn tidligere forventet.
IATA anslår at flyselskapenes globale nettoresultat i 2026 vil nå 23 milliarder dollar, omtrent halvparten av de tidligere forventede 41 milliardene og fjorårets anslag på 45 milliarder dollar. Nettomarginen ventes å falle til 2,0 prosent fra tidligere forventede 3,9 prosent og fjorårets 4,2 prosent.
- Nettoresultat 2026
- 23,0 mrd. USD mot 45 mrd. USD i 2025
- Overskuddsmargin
- 2,0 % mot 4,2 % i 2025
- Overskudd per passasjer
- 4,50 USD mot 9,10 USD i 2025
- Driftsresultat
- 48,0 mrd. USD margin 4,1 % mot 7,2 % i 2025
- ROIC
- 4,3 % mot 6,6 % i 2025
- Passasjerer
- 5,1 mrd. økning på 2,4 %
Ifølge IATA vil avkastningen på investert kapital (ROIC) synke til 4,3 prosent fra fjorårets 6,6 prosent, noe som fortsatt ligger under de estimerte veide kapitalkostnadene på 8,5 prosent. Organisasjonen ser dette som en bekreftelse på bransjens strukturelle svakhet, der ethvert sjokk raskt svekker kapitaleffektiviteten.
Bransjens samlede inntekter ventes å øke til 1,165 billioner dollar i 2026, en økning på 9,4 prosent fra 1,065 billioner dollar i 2025. Inntektsveksten skal imidlertid henge etter veksten i driftskostnadene, som øker med 13 prosent til 1,117 billioner dollar, noe IATA peker på som årsaken til den svekkede lønnsomheten.
Organisasjonen venter samtidig en forverring av sentrale makroøkonomiske indikatorer: veksten i verdens BNP skal falle til 2,5 prosent i 2026 fra fjorårets 3,4 prosent, inflasjonen skal stige til 5,0 prosent fra 4,1 prosent, og veksten i verdenshandelen skal bremse til 1,9 prosent fra fjorårets 4,6 prosent.
IATAs administrerende direktør Willie Walsh sier at det svekkede utsiktsbildet skyldes krigsforstyrrelser i Midtøsten og en kraftig økning i flydrivstoffprisene på rundt 70 prosent. Ifølge ham prøver flyselskapene å dekke deler av de ekstra kostnadene ved å justere billettpriser og øke effektiviteten, men det er ikke nok til å opprettholde fjorårets lønnsomhetsnivå, og de minste selskapene med svak balanse rammes hardest.
Walsh la til at flyselskaper fra Gulf-landene står overfor driftsmessig usikkerhet etter at luftrommet i regionen nesten ble helt stengt da krigen brøt ut. Ifølge ham klarer disse selskapene fortsatt å opprettholde forbindelser, men de økonomiske konsekvensene er uunngåelige.
Oljesjokket rammer ifølge Walsh først og fremst flyselskapene selv. Overskuddet per transportert passasjer skal falle til 4,50 dollar, altså halvparten av fjorårets nivå, og Walsh påpekte at et slikt beløp ikke engang dekker en hot dog på de fleste stadioner under fotball-VM, og gir flyselskapene ingen buffer mot ytterligere kostnads- eller skatteøkninger.
På inntektssiden skal billettinntektene øke med 9,2 prosent til 839 milliarder dollar, noe som ifølge IATA overstiger den forventede etterspørselsveksten på 2,1 prosent målt i RPK – flyselskapene hever altså billettprisene for delvis å kompensere for det dyrere drivstoffet. For første gang siden 2019 skal tilleggsinntekter (165 milliarder dollar, +12,6 prosent) overstige fraktinntektene, som ventes å nå 162 milliarder dollar (+7,2 prosent).
Fraktvolumene skal i år bare øke med 0,2 prosent til 71,7 millioner tonn, mens setebelegningsgraden i passasjertrafikken skal nå et rekordnivå på 84,0 prosent, opp fra 83,5 prosent i fjor.
Drivstoffkostnadene ventes ifølge prognosen å øke med nesten 40 prosent, fra 252 milliarder til 350 milliarder dollar, ved en forventet gjennomsnittlig Brent-oljepris på 95 dollar per fat og en flydrivstoffpris på rundt 152 dollar per fat. Drivstoffets andel av de totale driftskostnadene skal dermed stige til 31,4 prosent fra fjorårets 25,4 prosent, selv om det totale drivstofforbruket forblir uendret på 104 milliarder gallon.
Andre risikoer og kostnader
- Flyselskapene har sikret rundt en tredjedel av det forventede drivstofforbruket for 2026, noe som demper kortsiktige kostnadssvingninger, men ikke beskytter mot langsiktig prisvekst. Mange sikrer dessuten bare prisen på selve råoljen, siden den er mer likvid, og forblir dermed eksponert for økningen i den såkalte crack spread-en, som i år ventes å nå et historisk maksimum på 57 dollar per fat.
- Ikke-produksjonsrelaterte kostnader skal øke med 4,0 prosent til 767 milliarder dollar, hvorav lønnskostnadene utgjør 271 milliarder dollar. Flyselskapene sysselsetter direkte 3,33 millioner mennesker, en økning på 1,0 prosent fra i fjor, mens produktiviteten per ansatt falt marginalt med 0,4 prosent.
- Flyselskapene regner dessuten med kostnader på 1,2 til 1,6 milliarder dollar for å oppfylle CORSIA-systemet for å kompensere for 28,8 til 81,5 millioner tonn CO2-utslipp, samt ekstra kostnader på 4,3 milliarder dollar for kjøp av 2,4 millioner tonn bærekraftig drivstoff (SAF), tilsvarende 0,8 prosent av det totale drivstofforbruket.
- Ifølge IATA hjelper svekkelsen av den amerikanske dollaren i år fortsatt ikke-dollarbaserte flyselskaper – i fjor svekket dollaren seg mot andre valutaer med rundt 10 prosent, og i år ventes en nedgang på rundt 5 prosent, hvorav den allerede har tapt omtrent 2,5 prosent innen utgangen av april, noe som gjør dollarfakturaer og gjeld billigere.
- Flybestillinger overstiger fortsatt leveransene, og produsentenes ordrereserve nådde 18 100 fly i mai 2026, opp fra 17 000 i 2024, noe som tilsvarer mer enn halvparten av den aktive flåten. Flyselskapene kompenserer foreløpig for mangelen på fly ved å forlenge levetiden til eksisterende flåte, øke daglig utnyttelse av flyene og heve setebelegningsgraden.
- Mangelen på nye fly stanset ifølge IATA for første gang noensinne forbedringen av flåtenes drivstoffeffektivitet i 2024 og 2025, noe som også bremser fremgangen i å redusere CO2-utslipp.
IATA nevner også makroøkonomisk risiko knyttet til valg – i 2026 skal det avholdes eller er allerede avholdt over 40 nasjonale valg som berører mer enn 1,5 milliarder mennesker, blant de mest fulgte er det amerikanske kongressvalget i november, det brasilianske allmennvalget i oktober og det israelske parlamentsvalget i oktober. Resultatene vil ifølge organisasjonen påvirke regjeringers reaksjoner på inflasjon, handelsspenninger samt finans- og pengepolitikk i en tid der energikrisen endrer myndighetenes prioriteringer over hele verden.